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开端：紫金天风期货研究所
【20250409】【鸡蛋专题】邯郸及辽宁地区的调研追念
不雅点小结
本次调研鸡蛋的区域主如若邯郸以及辽宁地区，调研对象包括繁衍端，深加工以及营业商交割库等。当今市场的共鸣是本年产能在不休膨胀，现货价钱并不乐不雅，但关于上半年现货价钱低点有一些不对。
由于近5年蛋鸡企业捏续盈利，不管中小限制企业以及集团限制化企业，产能齐在膨胀，但受制于前年入口鸡苗的供应存在缺口，鸡苗供应量并不莫得满足产能膨胀速率。3月之后入口鸡苗的供应将逐步充裕，鸡苗补栏增量将加多较快。
在鸡蛋价钱较低时，深加工端会加多部分需求，一部分因海外禽流感，蛋粉出口加多，二是制作成蛋粉存储时候较长，但由于国内坐褥手艺限度，这部分增量有限，而蛋液需求量因与制品蛋有一定替代，因此合座需求增量有限，需求的增量远远低于供给端的增量。
在淘鸡节拍上，由于近期现货价钱低迷，淘鸡节拍略有较快，但也曾慢于新增产能，而况一朝故意润延顽皮象将加多，一方面是前期累积利润较足，廉价不错扛一段时候，二是三季度是需求旺季，现货价钱较高。此外3月换羽风景较多，换羽的蛋鸡参加产蛋岑岭期是在5月之后，加上新增产能较大，因此二季度以及四季度的鸡蛋供给压力也曾较大，价钱难以乐不雅。中永远内大多数觉得要阅历一轮行业洗牌，二季度现货价钱有一段时候会在资本线以下。
1 产能分析
钢联数据涌现世界2025年3月底在产蛋鸡存栏量约为12.05亿只，环比增幅0.2%，同比增幅6.15%，卓创数据涌现，2025年2月底在产蛋鸡存栏量约为13.06亿只，环比增幅3.5%，同比增幅7%。钢联数据涌现世界2024年3月底鸡苗样本点销量3987羽，环比加多1.7%%；卓创数据涌现，2月鸡苗销量环比加多2%，同比加多8.6%。晓明股份2025年2月销售2724万羽，环比加多3.45%，同比加多102%。从企业排单量来看，预期4月鸡苗销量链接加多。当今企业排单至5月下旬，种蛋欺诈率多在80%-100%，种蛋欺诈率达到历史极值。采集近期调研市场信息，2025年蛋鸡新增扩建产能安适投产，加上入口鸡苗安适充裕，预期市场蛋鸡的产能捏续加多。3月以来鸡苗价钱高位捏续回落，也反应了近期入口鸡苗供给量捏续加多，偏紧进程缓解。
从调研信息看，前年商品代坐褥性能真实有些影响，主要问题岑岭期较短，也有是岑岭期产蛋率下跌，2025年新进的祖代鸡苗繁衍户对其坐褥性能并不成笃定，但预期应该好于前年。在调研的关系企业中，本年下半年以及来岁的膨胀量齐在50%-100%，有的甚而更多，从调研的数据来看，这主如若这几年蛋鸡行情比拟好，利润蓄积相对丰厚，加上近期饲料价钱低廉，因此繁衍端前年以及本年扩建以及投产较为积极。
图1：蛋鸡月度存栏量（亿只）
2 淘鸡节拍分析
淘鸡节拍一般是跟季节、繁衍利润以及市场预期策划。从调研的信息来看，在故意润的情况下，繁衍端延顽皮象较为宽绰，一是近几年基本齐在盈利，字据繁衍劝诫，过了需求淡季，三四季度需求旺季一般情况会盈利，这亦然3月市场换羽风景较为宽绰的原因。在繁衍资本调研方面，大多数饲料繁衍资本在2.8-2.9元/斤之间，有的企业更低些，全程繁衍资本在3.2元/斤独揽，有些中小企业能作念到3元/斤独揽，因此概述来看3月淘鸡节拍并不快。因近期现货价钱捏续低迷，市场淘鸡节拍略有加速，从卓创数据来看，截止4月7日，淘汰鸡当周出栏量1889万只，环比加多5.47%，同比加多23%，这亦然近期现货价钱止跌反弹主要原因。但因新增产能较大，加向前期换羽的开产，当今的淘鸡量并不成改动市场供需神态。
3 需求端分析
在鸡蛋价钱较为低廉，末端需求一般会同比加多，截止到4月9日，卓创数据涌现，主销区代表市场鸡蛋销量为9117吨，环比增幅6%，同比增幅10%。鸡蛋的需求增量难以预估，从疏通来看，下流深加工企业的蛋液用量天然同比加多，但这部分主如若有壳蛋转化而来，仅仅改动使用的方式，而鸡蛋末端需求加多的部分主如若来自于蛋粉加工，由于海外禽流感，蛋价较高，普通鸡蛋及蛋液莫本心见出口，因此蛋粉出口成为当今的主如若式样。国内每年蛋粉坐褥量卤莽几十万吨，出口在几千吨到几万吨之间，当今加多的这些量短期难以改动市场供需，但蛋粉储存时候较长，深加工企业会在鸡蛋价钱预期时，不错提供坐褥量，囤一些货，因此若现货价钱跌破市场预期时，阛阓促销、深加工企业备货以及蛋粉企业积极坐褥，故意于消化短期的产能充足。
4 期现分析
在所调研的企业中，不管凹凸游均不看好鸡蛋的价钱，多数觉得2.7、2.8斤/元是期现价钱低点，也有看到2.5斤/元的，淘鸡价钱神色预期在2.8斤/元以下。因二季度宽绰补栏的鸡苗会在三季度安适开产，四季度参加岑岭期，因此对四季度价钱相对悲不雅。中永远觉得市场终究要进程一轮洗牌期，市场将逐步限制化，智能化。
本周二期货价钱大幅反弹，一方是饲料原料豆粕价钱高潮的带动，其次是辉煌节后淘鸡节拍较快，现货价钱取得短期守旧，采集手艺面底部守旧，盘面触底反弹。但因中永远供需宽松的结构并未改善，预期反弹幅度有限。
作家：聂波
期货从业证号：F03117695
往复筹议证号：Z0019358
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